إيف هنا. يعتبر سايمون واتكينز من أشد الداعمين للغة الإنجليزية، لذا يجب أن تؤخذ منشوراته بقدر كبير من الشك. ومع ذلك، على الرغم من قوته تحيز من وجهة نظره، غالبًا ما تحتوي مقالاته على حقائق مثيرة للاهتمام. وفيما يتعلق بالصين، فلا ينبغي لنا أن ننظر إلى البيان الرئيسي باعتباره مثيراً للجدل، إذا تراجعت قليلاً إلى الوراء.
إن الصين في موقف مؤسف يتمثل في محاولة تنفيذ مغالطة “الأشجار تنمو حتى السماء”. إن اقتصاداً ضخماً مثل اقتصاد الصين لا يستطيع أن يستمر في النمو بشكل أسرع بشكل ملحوظ من نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي على أساس مستدام. وتتراوح توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بين 3.0% و3.5%. ولا تستطيع الصين أن تتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بهذا القدر الكبير على أساس مستمر من دون التهام الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وهي نتيجة غير مقبولة للعديد من اللاعبين الآخرين. ومع ذلك، فإن معدلات النمو المرتفعة تشكل المفتاح لشرعية الحكومة الحالية. والحقيقة هي أن السكان من المرجح أن يقبلوا أقل بشكل ملحوظ إذا تم توزيع فوائد النمو بشكل جيد عبر المجتمع. وأنا لا أعرف الصين جيداً بما يكفي لكي أحكم على ما إذا كان هذا هو السبيل الواقعي للخروج من هاجس النمو المرتفع.
علاوة على ذلك، هناك أسباب للاعتقاد بأنه على المدى الطويل، يبدو من غير المرجح أن يتجاوز النمو العالمي مستوى 3.0% إلى 3.5%، بين زيادة ندرة الموارد، ونقص المحاصيل الناجم عن ظاهرة الاحتباس الحراري، والهجرة الجماعية، وارتفاع مستويات الهجرة الدولية والخارجية. والصراعات الداخلية، والجهود التي تبذلها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لمعاقبة روسيا والصين اللتين تتدخلان في سلاسل التوريد. هناك عامل محدد وهو أن خسارة سوريا تبدو بمثابة عطل في مشروع الحزام والطريق الصيني (انظر العقيد ويلكرسون للتأكيد).
وفيما يتعلق بالصين، فإن خسارة ثروة الإسكان تؤدي إلى انخفاض المستوى الفعلي للمدخرات في الصين. ونظراً للافتقار إلى شبكات الأمان الاجتماعي، فإن اندفاع هؤلاء المتضررين إلى ادخار المزيد للتعويض من شأنه أن يعيق تحول الصين إلى اقتصاد قائم على الطلب الاستهلاكي.
بقلم سايمون واتكينز، أحد كبار متداولي العملات الأجنبية وبائع سابق، وصحفي مالي، ومؤلف الكتب الأكثر مبيعًا. كان رئيسًا لمبيعات وتداول العملات الأجنبية المؤسسية في Credit Lyonnais، وبعد ذلك مديرًا للفوركس في بنك مونتريال. وكان بعد ذلك رئيسًا للمطبوعات الأسبوعية وكاتبًا رئيسيًا في Business Monitor International، ورئيسًا لمنتجات زيت الوقود في Platts، ومدير التحرير العالمي للأبحاث في Renaissance Capital في موسكو. نُشرت في الأصل على موقع OilPrice.com
- وتتبنى الصين سياسات نقدية ومالية استباقية أكثر مرونة لتعزيز النمو إلى 7%+.
- ويشكل ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب، والتخلف عن السداد في قطاع العقارات، والقروض المعدومة التي يبلغ مجموعها التريليونات، مخاطر كبيرة على تحقيق هذا الهدف.
- ومن الممكن أن تؤدي زيادة الرسوم الجمركية الأمريكية في ظل رئاسة ترامب المحتملة إلى زيادة الضغط على جهود التعافي الاقتصادي في الصين والتجارة الدولية.
وسط القلق المحلي والدولي المستمر بشأن حجم واستدامة الانتعاش الاقتصادي في الصين بعد سنوات كوفيد، أعلنت بكين في 9 ديسمبر أنها ستتبنى سياسة نقدية “متساهلة بشكل مناسب” في العام المقبل، وهو أول تخفيف من نوعه منذ 14 عامًا، والمزيد سياسة مالية استباقية لتعزيز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن الإجراءات التي تم تطبيقها بالفعل في وقت سابق من هذا العام من شأنها أن تمكن الصين من تحقيق هدف النمو البالغ “حوالي 5٪” لعام 2024، إلا أن هذه الإجراءات الجديدة تهدف إلى استعادة التوسع الاقتصادي السنوي الذي يزيد عن 7٪ والذي شوهد عادة في البلاد قبل ظهور المرض على نطاق واسع. من الوباء في نهاية عام 2019. “هذا هو رقم الحزب الشيوعي الصيني [Chinese Communist Party] “تحتاج إلى ضمان أمن حكمها في الداخل واستمرار سياستها في إظهار القوة في الخارج، لذا فإن عدم تحقيق معدل النمو هذا قريبًا يمثل تهديدًا وجوديًا لكليهما”، قال أحد كبار أمن الطاقة المرتبط بوزارة الخزانة الأمريكية حصريًا. أويل برايس.كوم الأسبوع الماضي.
وعلى الصعيد المحلي، كان العهد القديم الذي يقوم عليه حكم الحزب الشيوعي في الصين هو أن السكان سوف يقبلون فرض قيود على الخصوصية والحريات الشخصية في مقابل تحسين مستوى المعيشة. وكان من السهل نسبياً تحقيق ذلك في المرحلة الأولى من هذا النموذج مع الهجرة المستمرة لمئات الملايين من الناس من وجود زراعي فقير نسبياً إلى وجود حضري أكثر ازدهاراً نسبياً مع مرور الوقت. وكانت الزيادة في النمو الاقتصادي في البلاد التي رافقت ذلك مذهلة، وإن كانت انطلاقاً من قاعدة منخفضة نسبياً، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بما يتجاوز 10% سنوياً لعدة سنوات. ومع تزايد الزخم الحضري، تسارعت وتيرة الازدهار في البناء والتصنيع للمنتجات التي يحتاجها هذا العدد المتزايد من السكان، الأمر الذي أدى بدوره إلى تغذية توسع هائل في الصادرات المصنعة في الصين. وحتى بعد تحول نموذج النمو هذا إلى نموذج يتسم بالتوسع السريع للطبقة المتوسطة، ظل نمو الطلب على السلع والخدمات القائم على الاستهلاك مرتفعا للغاية.
ومع ذلك، عندما بدأ هذا في الانخفاض مع ظهور كوفيد، ارتفعت البطالة بسرعة في جميع أنحاء البلاد، خاصة بين الفئة السكانية الرئيسية من الشباب. وتدرك الحكومة الصينية تمام الإدراك احتمال تحول ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب إلى احتجاجات واسعة النطاق. كما أنها تعلم أنه قبل سلسلة الانتفاضات العنيفة في عام 2010 والتي ميزت بداية الربيع العربي، كان متوسط البطالة بين الشباب في تلك البلدان 23.4%. وبعد أن وصل الرقم الخاص بها إلى مستوى قياسي بلغ 21.3% في يونيو/حزيران 2023، توقفت عن نشر بيانات البطالة بين الشباب ولم تستأنف نشرها إلا بعد تغيير مدخلات البيانات.
ونتيجة لذلك، مع زيادة الوباء القيود المفروضة على الخصوصية والحريات الشخصية بينما انخفض مستوى المعيشة لكثير من السكان، بدا أن العهد القديم بين الشعب والحكومة قد كسر. وللمرة الأولى منذ منتصف الثمانينيات، والتي بلغت ذروتها بمذبحة عام 1989 في ميدان السلام السماوي، واجه الحزب الشيوعي الصيني موجة من الاحتجاجات العامة في جميع أنحاء البلاد. وعلى نحو غير مسبوق بالنسبة للرئيس شي جين بينغ شخصيًا، شمل ذلك المتظاهرين الذين كانوا يهتفون “تنحى يا شي جين بينغ! تنحى أيها الحزب الشيوعي!». على المستوى الدولي، كانت الولايات المتحدة أيضًا تراقب هذه التطورات وتدرك تمامًا الميثاق الأساسي الذي يسمح للحزب الشيوعي الصيني بمواصلة حكم الصين. وهي تدرك أيضاً أن استعراض الصين لقوتها في الخارج يعتمد على قدرتها على الاستفادة من الاستثمارات المالية الضخمة الجارية في البلدان ذات الأهمية الاستراتيجية في التأثير السياسي.
والأسوأ من ذلك بالنسبة لبكين هو أن الفترة الثانية لدونالد ترامب كرئيس من المرجح أن تتخذ نهجا أكثر صرامة تجاه الصين من ولايته الأولى. وبالعودة إلى عام 2017، في أول اجتماع له حول الأمن القومي، وصف الرئيس ترامب آنذاك الصين بأنها “منافس استراتيجي” كان يحاول إلى جانب روسيا “تشكيل عالم يتناقض مع القيم والمصالح الأمريكية”. وفي عام 2020، ألقى خطابًا طويلًا يشرح بالتفصيل الطرق المتعددة التي رأى من خلالها أن الصين “قامت على مدى عقود بسرقة الولايات المتحدة كما لم يفعل أحد من قبل”. وحتى قبل أن يتولى منصبه هذه المرة، تخلل حملته الانتخابية تعليقات مفادها أنه سيزيد بشكل كبير التعريفات التجارية على الصين. وكما صرحت يوجينيا فيكتورينو، رئيسة استراتيجية آسيا لشركة SEB في سنغافورة، حصريًا لموقع OilPrice.com، فإن الولاية الثانية للرئيس ترامب تبشر فعليًا باستئناف الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. “سيتم إعادة التفاوض على صفقة المرحلة الأولى مع [Robert] وأضافت: “من المرجح أن يتم تنفيذ خطة لايتايزر، وهذا سيرفع متوسط الرسوم الجمركية إلى حوالي 22% من 13%”. ومع ذلك، قد يكون هذا مجرد انطلاقة للحرب التجارية الجديدة بين البلدين، حيث تم رفع الرسوم الجمركية الأمريكية ضد الصين خلال الفترة 2018-2019 من الحرب السابقة على مراحل. وأكد فيكتورينو أنه بحلول سبتمبر 2019، واجه ما يصل إلى 250 مليار دولار أمريكي من الواردات الصينية الصنع رسومًا جمركية بنسبة 25٪ بينما واجهت واردات بقيمة 120 مليار دولار أمريكي رسومًا جمركية بنسبة 15٪.
ومع ذلك، فإنها تسلط الضوء على أن بكين قد تكون أكثر استعدادًا لاستئناف مثل هذه الأعمال العدائية عما كانت عليه في المرة الأخيرة. “في عام 2018، افترض المصدرون أن التهديد بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على سلة واسعة من السلع كان مجرد تكتيك للتفاوض، لكنهم هذه المرة كانوا يعملون على افتراض زيادة متوسط الرسوم الجمركية بنحو 30-45%”. قالت لموقع OilPrice.com. واختتمت قائلة: “علاوة على ذلك، كان المصدرون الصينيون يديرون هوامش ربحهم على مدار الأعوام الستة الماضية”.
ومع ذلك، على الرغم من ذلك، فإن تدابير السياسة النقدية والمالية المحتملة التي ستتخذها الصين لتعزيز النمو الاقتصادي ستعود إلى المعدل السنوي الرئيسي البالغ 7٪ + المطلوب لضمان أمن حكم الحزب الشيوعي الصيني في الداخل واستمرار سياسته الرامية إلى إبراز القوة في الخارج. قد لا يكون ذلك كافيًا، حسبما قال مهرداد عمادي، رئيس تحليل المخاطر واستشارات أسواق مشتقات الطاقة، بيتاماتريكس، في لندن، حصريًا لموقع OilPrice.com الأسبوع الماضي. “على جانب السياسة النقدية، تسمح الصين بالفعل بقروض ميسرة في قطاع البناء والإسكان في محاولة لمنع موجة ثانية من الإفلاس والتخلف عن السداد من قبل مطوري العقارات، مع أحدث التقديرات للرهون العقارية الضعيفة الأداء والقروض المشتركة بين الشركات. وتشير القروض المتعثرة إلى أن قيمة القروض المعدومة تتراوح بين 4.3 و5.2 تريليون دولار أمريكي. وأكد أن “القروض الجديدة الميسرة التي أصدرتها السلطات النقدية وتقديم الائتمان لشركات البناء من قبل البنوك المملوكة للدولة هي مؤشرات على مدى خطورة التهديد الذي يمكن أن تشكله هذه القروض إذا ترك الانكماش المستمر والتخلف عن سداد القروض لقوى السوق”.
وبحسب العمادي، فقد تم توفير 840 مليار دولار أمريكي من هذه القروض الميسرة بالإضافة إلى 250 مليار دولار أخرى جاهزة للتقديم. وتشير أحدث التقديرات إلى أن حصة قطاع الإسكان في الاقتصاد الصيني تبلغ حوالي 20-25%. وأضاف أن بكين تدرس أيضًا توفير خط ائتمان بقيمة 12 مليار دولار أمريكي بتكلفة صفر تقريبًا لصناعة السيارات في البلاد لمنعها من أن تصبح هشة للغاية.
وفي الوقت نفسه، قال لموقع OilPrice.com، من المرجح أن تهدف تغييرات السياسة المالية إلى منع السلطات المحلية من الانغماس بشكل أكبر في الصفقات المرتبطة بالأراضي، حيث باعوا الأراضي لشركات البناء لكنهم لم يتلقوا سوى القليل من المدفوعات عبر البريد. -فترة 2018. وقال عمادي: “كان الأمل عندما تبيع شركات البناء الشقق الجديدة أن تحصل السلطات المحلية على ثمن الأرض”. “لكن هذا أصبح “التنين” الحقيقي في الاقتصاد حيث أن العجز المتراكم من قبل السلطات المحلية على أساس الصفقات المرتبطة بالأراضي يتراوح بين 12 إلى 15 تريليون دولار أمريكي، مما يشكل تهديدًا حقيقيًا بالإفلاس للمناطق التي أصبحت متورطة جدًا في هذا الأمر”. وأكد أن مثل هذه الأنشطة. «حتى مع احتياطيات بكين الهائلة من النقد الأجنبي [US$3.37 trillion equivalent]وأضاف: “حجم الأموال السيئة الناجمة عن هذه العوامل يسبب قلقًا حقيقيًا بشأن قدرة الحكومة الصينية على تنفيذ الإصلاحات اللازمة لتحقيق زيادة ملموسة وقابلة للقياس في معدل النمو بنسبة 7٪”. على الأقل، من المرجح أن يكون الأمر الذي يثير قلق الحزب الشيوعي الصيني والرئيس شي هو أن عوامل الاقتصاد الكلي هذه أصبحت شخصية للغاية بالنسبة للسكان. واختتم قائلاً: “بسبب التخلف عن سداد العقارات، والقروض المعدومة، وانخفاض أسعار المساكن، وارتفاع مستوى البطالة، فإن الرقم المعلن رسمياً في الصين والذي يبلغ 19.2 تريليون دولار أمريكي لادخار الأسر هو رقم مضلل – في الواقع، يبدو أنه أقل بنحو 31%”.
