إيف هنا. وتحاول الوكالات الدولية الكبرى إضفاء طابع إيجابي على توقعاتها الاقتصادية، حتى عندما تكون أقل من الوردية. ويصور جومو تقرير صندوق النقد الدولي الجديد الكئيب على أنه تأكيد آخر لتحذيراته بشأن الأزمات الاقتصادية التي تلوح في الأفق في الدول الفقيرة، حيث تؤدي السياسات النقدية المتشددة المهووسة بالتمويل في الاقتصادات المتقدمة إلى تفاقم هذا الوضع السيئ.
بقلم جومو كوامي سوندارام، مساعد الأمين العام السابق للأمم المتحدة للتنمية الاقتصادية. تم نشره في الأصل على موقع جومو
صندوق النقد الدولي يحذر من عقد قادم من “النمو الفاتر” و”السخط الشعبي”، وستكون الاقتصادات الأكثر فقرا في أسوأ حال. ولكن كما هي الحال مع التقاعس عن التحرك بشأن غزة، لم يتم بذل الكثير على المستوى المتعدد الأطراف لتجنب الكارثة الوشيكة.
توقعات صندوق النقد الدولي قاتمة
في إشارة إلى أن الاقتصاد العالمي قد خسر 3.3 تريليون دولار منذ عام 2020، أعلنت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستالينا جورجييفا هذا التحذير القاتم قبل اجتماعات الربيع لمؤسسات بريتون وودز الشهر الماضي.
وبدلاً من إعطاء الأولوية للتعافي الاقتصادي، اتفق وزراء المالية ومحافظو البنوك المركزية في واشنطن على مواصلة السياسات التي تؤدي إلى تفاقم الوضع. ففي نهاية المطاف، يساعد كبح التضخم في الحفاظ على قيمة الأصول المالية.
والسياسات الحالية التي تعمل على قمع الطلب لها ما يبررها باعتبارها ضرورية لتحقيق الاستقرار المالي. وهي لا تفعل شيئاً لمعالجة مختلف “الاضطرابات في جانب العرض” المسؤولة بشكل رئيسي عن الضغوط التضخمية المستمرة.
وتشمل هذه العوامل “الجغرافيا السياسية الجديدة”، ووباء كوفيد-19، والحروب، والعقوبات الأحادية غير القانونية، والتلاعب بالسوق. وبالتالي، أدت تدابير مكافحة التضخم ظاهريا إلى تفاقم الضغوط التي تؤدي إلى إدامة الركود.
عالم جديد شجاع!
إن الحرب الباردة الجديدة في العقد الماضي وغيرها من الاعتبارات الجيوسياسية تشكل على نحو متزايد السياسات الاقتصادية والمالية في مختلف أنحاء العالم. لقد استخدمت الدول القوية صياغتها وتنفيذها وإنفاذها كسلاح.
وأدت سنوات من الركود الاقتصادي إلى تقليص القدرات الإنتاجية والتنافسية. وفي الوقت نفسه، غيرت الجغرافيا السياسية الأخيرة العلاقات الجيواقتصادية والهيمنة وسخطها. يتم نشر القوانين واللوائح والعمليات القضائية بشكل متزايد لتحقيق مكاسب سياسية واقتصادية.
وهكذا، فقد عملت الحكومات الغربية على توليد ضغوط تضخمية من خلال سياساتها الاقتصادية والجيوسياسية، حتى ولو عن غير قصد. وترجع تصورات التراجع الاستراتيجي في المقام الأول إلى السياسات المتبعة ظاهريا والتي تعتمد على السوق.
لقد اتبع البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اعتبارا من عام 2022. ولا يزال كلاهما يحتفظان بأسعار فائدة مرتفعة، ظاهريا للسيطرة على التضخم. ومن غير المستغرب أن تضطر السلطات النقدية في معظم البلدان النامية إلى رفع أسعار الفائدة للحد من هروب رؤوس الأموال وتعزيز أسعار صرف عملاتها.
وقد أدت مثل هذه الزيادات في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية إلى رفع تكاليف الأموال، مما أدى إلى الضغط على الاستهلاك والاستثمار. وقد أثبت رفع أسعار الفائدة أنه فظ ومحدود، في حين نجحت التدابير الأكثر ملاءمة في كبح التضخم بشكل أكثر فعالية.
وبدلاً من السيطرة على التضخم بسبب انقطاع العرض، أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى تقليص الإنفاق الاستثماري والاستهلاكي من جانب كل من القطاع الخاص والحكومة. وقد أضرت مثل هذه التخفيضات بالطلب والوظائف والدخل في جميع أنحاء العالم.
على الرغم من أن ارتفاعات أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم كانت انكماشية، إلا أن سياسات الاقتصاد الكلي الأمريكية الأخرى منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008 حافظت على التشغيل الكامل للعمالة في أكبر اقتصاد في العالم، مع مكاسب محدودة لمعظم الاقتصادات الأخرى.
أيدي صناع السياسات مقيدة
لقد اقترضت العديد من حكومات البلدان النامية مبالغ كبيرة في أواخر السبعينيات، وخاصة من البنوك التجارية الغربية. ولكن بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة بشكل حاد اعتباراً من عام 1979، تسببت ضائقة الديون السيادية الشديدة في إصابة العديد من الحكومات المثقلة بالديون في أميركا اللاتينية وأفريقيا لعقد من الزمان على الأقل.
وقد أدى المزيد من الاقتراض الحكومي، بشكل متزايد من أسواق السندات في العقد الذي سبق عام 2022، إلى تعريض العديد من الاقتصادات النامية لضغوط الديون. وقد يكون هذا أسوأ بكثير مما كان عليه في الثمانينيات، حيث أصبحت مستويات الديون أعلى، مع وجود دائنين أكثر تنوعا.
ومع ارتفاع معدلات التعرض للاقتراض واعتمادها بشكل أكبر على السوق، مع تقليص حجمها من جانب البنوك، فإن تسوية الديون تصبح أكثر صعوبة. كما قامت العديد من الحكومات بضمان قروض الشركات المملوكة للدولة، حتى أن بعضها يفعل ذلك لصالح مؤسسات خاصة تتمتع بعلاقات جيدة.
ومن ناحية أخرى، أصبح صناع السياسات في البلدان النامية اليوم أكثر تقييداً بظروفهم. ولأنها معرضة لتقلبات السوق ومع توفر عدد أقل من أدوات سياسات الاقتصاد الكلي، فإنها تواجه تحيزات سياسية مسايرة للدورة الاقتصادية بسبب ضغوط السوق والمؤسسات الداعمة.
وإلى جانب ضغوط الأسواق المالية من أجل التقشف المالي، تفرض المؤسسات المالية المتعددة الأطراف مثل صندوق النقد الدولي مثل هذه الشروط على البلدان التي تسعى للحصول على ائتمان طارئ وغيره من أشكال تخفيف عبء الديون.
وقد أدى كل هذا إلى تخفيضات كبيرة في الإنفاق الحكومي، وخاصة بالنسبة للاستثمارات العامة، التي تشكل أهمية بالغة لتعافي الاقتصاد الحقيقي. ومن ثم، تلتزم الحكومات بعدم الإنفاق على الرغم من الحاجة الملحة لمثل هذا الإنفاق لمواجهة التقلبات الدورية.
الضعف الطوعية؟
ويعني استقلال البنوك المركزية عادة حساسية أكبر لضغوط السوق والمصالح المالية الخاصة بدلا من أولويات السياسات الوطنية والحكومية.
فبدلاً من تعزيز القدرات والإمكانات الوطنية، أدى استقلال البنوك المركزية وسلطات السياسة المالية المستقلة إلى تجريد حكومات البلدان النامية من سلاحها في مواجهة المزيد من الضعف الخارجي.
وقد يؤدي هذا المزيج السام إلى إبقاء الحكومات الضعيفة في عبودية الديون لفترة طويلة، وغير قادرة على تحرير نفسها من نيرها، ناهيك عن منحها المجال لتهيئة الظروف اللازمة للنمو المتجدد.
لقد أدى التحرير الاقتصادي والعولمة إلى إحداث تحول لا رجعة فيه في الاقتصادات النامية، وكانت لذلك عواقب دائمة. وأصبحت فرص التصدير أكثر محدودية، لأسباب ليس أقلها استخدام السياسات الاقتصادية كسلاح.
ومن ناحية أخرى، تحولت أغلب البلدان النامية إلى الدائنين من القطاع الخاص على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف الاقتراض. لكن حتى الإقراض في السوق الخاصة للدول الأكثر فقرا قد نضب منذ عام 2022 بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل حاد.
ومع ارتفاع أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، تخلى التمويل عن البلدان النامية بحثاً عن “السلامة” في أسواق الولايات المتحدة. ومع ارتفاع تكاليف خدمة الدين، ارتفعت مخاطر الضائقة بشكل حاد.
ومن ثم، فإن العديد من الاقتصادات في الجنوب العالمي بالكاد تنمو، خاصة بعد الانهيارات السابقة لأسعار السلع الأساسية، والتي تفاقمت لاحقًا بسبب انخفاض الطلب مع ارتفاع الإمدادات بسبب الاستثمارات السابقة.
