وولف ريختر: نفيديا، مخطط WTF لهذا العام. كان لدى Tesla أيضًا مخططات WTF لهذا العام قبل انخفاض الأسهم
لامبرت هنا: أنا لا ألعب المهور، لذا فإن مخططات ريختر، على هذا النحو، لا تتمتع بجاذبية كبيرة بالنسبة لي. ومع ذلك، فإن الأموال التي تتدفق على الذكاء الاصطناعي هائلة جدًا لدرجة أن معظمها لا بد أن يكون غبيًا. وفي مرحلة ما، عليك أن تتساءل – على الرغم من أننا لا يبدو الأمر كذلك، حتى بعد فقاعة الدوت كوم، والانهيار المالي الكبير، وأيًا كان ما ألصق به المتعانقون مثل ميتا وأوبر على الجسم السياسي – ما إذا كان الانقلاب قد انقلب أم لا. إن تخصيص رأس المال على مستوى المجتمع للأغبياء المدفوعين بالجشع والخوف والقصص التي يروونها لأنفسهم هو الأمثل.
بقلم وولف ريختر، محرر وولف ستريت. نشرت أصلا في شارع وولف.
إن شركة Nvidia مميزة لأن الدولارات أصبحت فجأة ضخمة جدًا – شعرة تزيد عن 2 تريليون دولار عند الافتتاح يوم الجمعة، وأقل بقليل من 2 تريليون دولار عند الإغلاق. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفعت القيمة السوقية بمقدار 1.46 تريليون دولار، بما في ذلك أكبر ارتفاع على الإطلاق في يوم واحد بقيمة 277 مليار دولار يوم الخميس، بعد تجاوز توقعات الإيرادات بمقدار 2 مليار دولار.
هناك مخططات أخرى تبدو أكثر وحشية لأن هذه أوقات مجنونة، وجميع أنواع الأشياء كانت في ارتفاع وبطرق مجنونة. وكان الرسم البياني لشركة Tesla يبدو هكذا أيضًا، قبل أن تنخفض الأسهم بنسبة 70٪ في عام 2022. ولا تؤدي الارتفاعات المجنونة مثل هذه بشكل عام إلى هضبة عالية بشكل دائم. لكن Nvidia أصبحت الآن ضخمة، وهي تطفو فوق هوس الذكاء الاصطناعي المذهل.
لقد كانت Nvidia دائمًا مخزونًا متقلبًا لأن شيئًا ما دائمًا ما يعرقل أحدث سرد GPU إلى القمر. على سبيل المثال، بين نوفمبر 2021 وأكتوبر 2022، انخفضت أسهم Nvidia بنسبة 65%، بالكاد تتجنب مجموعة الأسهم المنهارة لدينا (الحد الأدنى للمتطلبات: -70% من الأعلى). والآن الأرقام أكبر بكثير. نعرض القيمة السوقية في الرسم البياني لأن الدولارات أصبحت الآن ضخمة جدًا لدرجة أنها مهمة حقًا للسوق بشكل عام:
أدى الهوس المطلق حول الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي استحوذ فجأة على الشركات الأمريكية إلى انفجار في مبيعات أنظمة وحدات معالجة الرسومات ذات الدولارات المرتفعة والهامش المرتفع لـ Nvidia.
تروج كل شركة كبرى تقريبًا للتقدم الذي أحرزته في مجال الذكاء الاصطناعي – في الوقت الحالي، يتم إنفاق الأموال عليه فقط – ومن حين لآخر هناك قصص مضحكة حول العمل غير الذكي للذكاء الاصطناعي التوليدي. أعني، هل يمكنك طرد الذكاء الاصطناعي إذا كان سيئًا بدرجة كافية؟ أم أن هذا خطأ الإنسان فجأة؟
إن المبالغ المالية التي يتم إنفاقها على الذكاء الاصطناعي التوليدي من جميع الاتجاهات هائلة. ونفيديا تحصل على نصيبها من الكعكة. قد تصل إيرادات Nvidia إلى 100 مليار دولار في عام 2024، ارتفاعًا من 27 مليار دولار في عام 2022. وقد تتجاوز أو لا تتجاوز إيرادات Tesla، التي بلغت بالفعل 97 مليار دولار في عام 2023.
هذه الارتفاعات في الأسعار هي حالة ذهنية: انظر تسلا.
لذلك تذكرنا بالصدفة أن سهم Tesla أيضًا مر بهذه الارتفاعات حتى وصل إلى 414.50 دولارًا في 4 نوفمبر 2021، ثم انخفض بنسبة 70٪ خلال العام التالي وتم إدراجه في مجموعة الأسهم المنهارة لدينا في ديسمبر 2022، عندما وصلت أسهمها 123 دولارًا، وبعد ذلك انخفضوا أكثر. هذه المسامير تسترخي بوحشية.
ثم جاء الارتفاع الكبير حتى منتصف يوليو 2023، ثم تراجعت الأسهم مرة أخرى، واليوم انخفضت بنسبة 54٪ عن الذروة التي بلغتها في نوفمبر 2021، وما زالت مبالغ في قيمتها على الرغم من أن شركة تسلا أصبحت أكبر بكثير وأكثر أهمية بكثير. صانع سيارات أكثر نجاحًا منذ أعلى مستوى له على الإطلاق في نوفمبر 2021.
ومنذ ذلك الارتفاع على الإطلاق، أصبحت شركة تسلا مربحة للغاية. لقد أصبح الطراز Y هو الطراز الأول الأكثر مبيعًا في العالم، متفوقًا على تويوتا كورولا، وأصبح الطراز الثاني الأكثر مبيعًا في الولايات المتحدة، خلف شاحنة Ford’s F-series. ومنذ أعلى مستوياتها على الإطلاق، افتتحت تيسلا مصنعين جديدين، أحدهما في ألمانيا والآخر في تكساس، وارتفع الإنتاج والتسليم، وهي تأكل حصة السوق من شركات صناعة السيارات القديمة بكميات كبيرة، وعلى الرغم من حجمها الكبير بالفعل، إلا أنها وقفزت عمليات التسليم العالمية بنسبة 38% في عام 2023.
ومع ذلك، خلال هذين العامين عندما استمرت أعمال تيسلا في الازدهار، انخفضت القيمة السوقية لشركة تيسلا بأكثر من 600 مليار دولار. اتضح أن هذه الارتفاعات في WTF هي حالة ذهنية. وعندما تتغير تلك الحالة الذهنية، تهدأ المسامير.
إلى متى سيستمر سرد Nvidia؟
هل ستحتكر Nvidia أنظمة GPU المناسبة للذكاء الاصطناعي؟ لن يتمكن أحد من معرفة كيفية جعل شيء ما تنافسيًا وبيعه بسعر أقل؟ وهل ستكتشف Meta، العميل العملاق لأنظمة GPU الخاصة بـ Nvidia، فجأة أن لديها جميع وحدات معالجة الرسومات التي ستحتاجها، تمامًا كما اكتشفت فجأة أن لديها مساحة مكتبية كبيرة جدًا وعدد كبير جدًا من الموظفين؟ الشركات غريبة نوعًا ما فيما تكتشفه فجأة. يمكن أن تتغير جميع أنواع الأشياء التي قد تهز تلك الحالة الذهنية المنهكة – وهو نفس الشيء الذي مرت به شركة Tesla للتخلص من ارتفاع WTF.
