إيف هنا. ولنتذكر أن ريتشارد ميرفي معلق من المملكة المتحدة، وبالتالي فإن مخاوفه بشأن الانكماش ترتكز على وجهة نظر المملكة المتحدة. وكانت آخر مرة أعرب فيها المحللون عن قلقهم بشأن الانكماش في أعقاب الأزمة المالية، وكانت هناك بعض المناقشات حول الكيفية التي أدى بها الانكماش في أزمة الكساد الأعظم إلى تفاقم الدمار الاقتصادي. ولنتذكر هنا أن بحث إيرفنج فيشر الأساسي حول الكيفية التي قد يتسبب بها انكماش الديون في حدوث الكساد نُشر في عام 1933. وتتلخص العناصر الحاسمة في الديناميكية في أن خفض التضخم يجعل الامتناع عن الإنفاق والاستثمار أمراً عقلانياً، لأن الأمور سوف تصبح أرخص في وقت لاحق. وتعزز هذه الديناميكية الظروف الانكماشية.
المكان العقلاني لتكون كمستثمر هو النقد والأصول الآمنة للغاية. ويتعرض المقترضون لضغوط شديدة لأن التكلفة الحقيقية لديونهم ترتفع في حالة الانكماش. يؤدي المستوى الأعلى من الإعدادات الافتراضية إلى تضخيم السحب السفلي.
علاوة على ذلك، أشار المعلقون إلى أن الانكماش يمكن تصديره من خلال انخفاض أسعار التصدير. قد يبدو هذا جيدًا حتى ترى أنهم يقوضون مقدمي الخدمة المحليين. لذا فإن ما قد يبدو مفيدًا على نطاق صغير قد يصبح ضارًا.
وفي حال كنت تعتقد أن الولايات المتحدة تنمو بسرعة كبيرة بحيث لا يمكن تعرضها للخطر، فلا يتفق الجميع على ذلك (نصيحة تشاك إل):
تقرير وظائف “رائج” آخر.
بفضل الإحصائيين الأكثر إبداعًا، يمكن للمال الحكومي شراءه.
نصف الوظائف وهمية. والنصف الآخر وظائف حكومية. ولم تكن هناك وظائف جديدة للأمريكيين المولودين في الولايات المتحدة منذ… 2018 🤯
وكيف يفلتون من ذلك؟… pic.twitter.com/5D7PhAbAso
— بيتر سانت أونج، دكتوراه (@بروفستونج) 7 فبراير 2024
بقلم ريتشارد مورفي، أستاذ الممارسات المحاسبية غير المتفرغ في كلية الإدارة بجامعة شيفيلد، ومدير شبكة محاسبة الشركات، وعضو شركة Finance for the Future LLP، ومدير شركة Tax Research LLP. نشرت أصلا في أبحاث الضرائب
تعاني الصين من الانكماش، كما ورد هذا الصباح:
🇨🇳#تضخم اقتصادي #الصين #التقارير
الصين – مؤشر أسعار المستهلكين لتضخم المستهلك (يناير)
شهر/شهر = +0.3% (المتوقع +0.4% / سابقًا +0.1%)
ص / ص = -0.8% (المتوقع -0.5% / سابقًا -0.3%)تقليديا، تكتب وسائل الإعلام عن الانكماش في الصين
وكان انخفاض أسعار المستهلكين في يناير هو الأقوى… pic.twitter.com/75KSrAVMSA
— فين نيوز (@FinNews_) 8 فبراير 2024
في الاقتصادات الغربية، مثل المملكة المتحدة، لدينا هوس بالتضخم لأن الانكماش هو شيء لا نعرف عنه أي شيء تقريباً باعتباره تجربة معيشية. ومع ذلك، ينبغي لنا أن نشعر بالقلق. إن الانكماش أخطر بكثير من التضخم، وهو أمر ممكن تماما في المملكة المتحدة في العام أو العامين المقبلين.
ألقِ نظرة على هذا الرسم البياني، الذي نشرته صحيفة فايننشال تايمز هذا الصباح والذي يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من التأثير الاقتصادي لزيادات أسعار الفائدة التي أقرها بنك إنجلترا لم يحدث بعد تأثيرًا، على الرغم من أننا نعلم الآن أن واعتباراً من شهر مايو/أيار من هذا العام فصاعداً، من المتوقع أن يكون معدل التضخم في المملكة المتحدة أقل من 3% سنوياً، وأن يظل على هذا النحو في أفضل تقدير.
إن المقصود من أسعار الفائدة المرتفعة، والتي يصر بنك إنجلترا على ضرورة استمرارها، هو خلق حالة من الركود من خلال خفض الطلب، وزيادة البطالة، وزيادة تكلفة رأس المال، وهو ما يؤدي إلى خفض معدل الاستثمار. ومن المفترض أن تكون النتيجة ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على الأسعار. ومع ذلك، ما نعرفه هو أن حجم التغيرات في الأسعار قد بدأ بالفعل في الانخفاض بشكل ملحوظ. وبما أن الكثير من جهود البنك الرامية إلى خلق الركود ما زالت غير مؤثرة، فإن احتمال حدوث انكماش كبير نتيجة لذلك.
إن الانكماش خطير لثلاثة أسباب.
فأولا، تزداد التكلفة الحقيقية لسداد القروض، وهو ما يفرض عقوبات على جميع الشركات والأسر التي تعتمد على تمويل القروض لجعل خططها ممكنة. وعليهم خفض نفقاتهم نتيجة لذلك.
ثانياً، يؤدي انخفاض الأسعار إلى تثبيط الاستثمار لأن الناس يؤجلون اتخاذ قرارات الشراء على أمل أن يتمكنوا من شراء الأشياء بأسعار أرخص في المستقبل.
ثالثا، يفرض هذان العاملان مجتمعان ضغوطا كبيرة على القدرة على الإنفاق، مما يعني تطور دوامة هبوطية مطردة داخل الاقتصاد.
وكما قلت منذ فترة طويلة، لم يكن بنك إنجلترا بحاجة أبدًا إلى زيادة أسعار الفائدة لمعالجة التضخم لأن التضخم الذي كان لدينا كان من النوع الذي لم يكن من الممكن معالجته أبدًا من خلال رفع أسعار الفائدة، وكان سيمر دائمًا، على أي حال، دون أي أي تغيير. مثل هذه التغييرات. ولكننا الآن نواجه خطر التجاوز الكبير من قِبَل بنك إنجلترا، وهو ما من المرجح أن يؤدي إلى ركود خطير وربما إلى الانكماش بينما نتبع المسار الذي ترسمه الصين.
إن العجز الاقتصادي بهذا الحجم يتطلب بعض الجهد لتحقيقه.
