سداد القروض المصرفية يدمر المال

إيف هنا. ونظرًا للتحول المحفوف بالمخاطر الذي اتخذته الأخبار من الشرق الأوسط، أعتقد أنه قد يكون الوقت قد حان لموازنة تغطيتنا من خلال العودة إلى مناقشات النظرية النقدية الحديثة، لصالح القراء الذين يعرفون المنطقة والمبتدئين. إن الآثار المترتبة على سداد القروض المصرفية (وشطب رأس المال في إعادة هيكلة القروض) لم يتم الاعتراف بها بشكل كاف، لأنها تؤدي إلى انكماش المعروض النقدي.

وتجدر الإشارة إلى أن الأموال السائبة لن تفعل الكثير لتحفيز النشاط الاقتصادي؛ تقرر الشركات ما إذا كانت ستتوسع أم لا بناءً على الظروف في صناعتها ومكانتها. ومع ذلك، فإن الشركات التي تحقق أداءً جيدًا هي تلك التي تكون فيها الفائدة واحدة من أكبر تكاليف أعمالها، كما هو الحال في المؤسسات المالية والمضاربين ذوي الرفع المالي. لكن شح الأموال يمكن أن يقيد العمليات التجارية؛ قد يصبح تأمين القروض اللازمة مكلفًا أو حتى مستحيلًا.

ومن الواضح أن هذه العملية غير المتكافئة للسياسة النقدية ليست مفهومة جيدا. وكان من المعتاد أن يتصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي وكأنه يفهم ذلك؛ فعندما تخفض أسعار الفائدة في أوقات الركود، فإنها ستبقيها منخفضة لمدة ربع سنة فقط ثم تبدأ في تشديدها. وفي عهد جرينسبان، في عصر القنبلة الورقية، هو الذي اتخذ الخطوة غير المسبوقة المتمثلة في الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوى فائدة حقيقي سلبي لمدة تسعة أرباع كاملة. كان جرينسبان مهووساً بسوق الأوراق المالية وكان يعتقد (خلافاً لأي دليل قوي) أن هبوط سوق الأوراق المالية من شأنه أن يلحق الضرر بالاقتصاد الحقيقي، لذا فقد كان حريصاً على رفع أسعار الأصول. لقد فعل ذلك، ولكن المستفيد الأكبر كان الإقراض العقاري السكني… ونحن نعرف كيف انتهى هذا الفيلم.

يقوم ريتشارد ميرفي بإنتاج مقاطع فيديو قصيرة توفر تمهيدًا يسهل الوصول إليه لنتائج النظرية النقدية الحديثة والموضوعات المصرفية والاقتصادية الأخرى. أتمنى تعميم هذا المنشور على نطاق واسع.

بقلم ريتشارد مورفي، أستاذ الممارسات المحاسبية غير المتفرغ في كلية الإدارة بجامعة شيفيلد، ومدير شبكة محاسبة الشركات، وعضو شركة Finance for the Future LLP، ومدير شركة Tax Research LLP. نُشرت أصلاً في Fund the Future.

بقلم ريتشارد مورفي، أستاذ الممارسات المحاسبية غير المتفرغ في كلية الإدارة بجامعة شيفيلد، ومدير شبكة محاسبة الشركات، وعضو شركة Finance for the Future LLP، ومدير شركة Tax Research LLP. نُشرت أصلاً في Fund the Future

لقد نشرت هذا الفيديو التالي في سلسلة الحقائق الاقتصادية هذا الصباح. أزعم فيه أنه إذا كانت القروض المصرفية تخلق المال، فإن سداد تلك القروض يدمر المال. المال المعني يتوقف حرفيا عن الوجود. هذه واحدة من أصعب الحقائق الاقتصادية التي يصعب فهمها.

النسخة الصوتية لهذا الفيديو موجودة هنا.

النص هو:

سداد القروض المصرفية يدمر المال.

إنها إحدى تلك الحقائق الاقتصادية التي ليس لها معنى كبير حتى تفكر فيها حقًا. ولكن يجب أن يكون هذا صحيحًا لأن كل الأموال التي أنشأها البنك في المملكة المتحدة تدخل في اقتصادنا لأن البنك يقرض الأموال للمقترضين.

عندما يقوم البنك بإقراض المال للمقترض، يكون هناك تبادل للوعود. لقد شرحت ذلك في فيديوهات أخرى.

يقول البنك للمقترض، سأقرضك 10000 جنيه إسترليني. ويقول المقترض، سأسدد لك 10000 جنيه إسترليني. إنه تبادل الوعود الذي يتم تسجيله على لوحة المفاتيح. واحد هو رقم إيجابي في الحساب الجاري. الأول هو رقم سالب في حساب القرض مع مجموع الرقمين معًا ما يصل إلى الصفر، مما يشير إلى أن هذه الأموال الجديدة مصنوعة من لا شيء.

ونتيجة لهذه العملية، تصبح هذه الأموال الجديدة متاحة للمقترض لإنفاقها. وهم ينفقونها. ونتيجة لذلك، كما شرحت مرة أخرى في فيديو آخر، يتم تحقيق التوفير. ويجب أن يؤدي القرض في نهاية المطاف إلى الادخار، لأن النظام المصرفي يجب أن يتوازن.

إذن ماذا يحدث نتيجة لسداد القرض؟ يتم تدمير الأموال التي تم إنشاؤها.

وأؤكد أن هذه الكلمة دمرت. إنها لا تختفي بهدوء. لم يعد موجودًا حرفيًا، لأن الوعود التي خلقت تلك الأموال قد تم الوفاء بها. إذا كان المال عبارة عن وعد، وهذا كل ما في الأمر لأن كل المال عبارة عن دين، فبمجرد سداد الدين لن يكون هناك المزيد من المال. انها بسيطة ومباشرة على هذا النحو.

الأموال التي كانت موجودة بسبب إنشاء القرض. الآن لم يعد موجودا لأنه تم سداد القرض.

ومع ذلك، فإن لهذا عواقب وخيمة على اقتصادنا لأن ما يمكنك رؤيته على الفور هو أنه عندما نعتمد على نوعين فقط من المال في اقتصادنا، أحدهما أنشأته الحكومة والذي سيكون موضوع مقاطع فيديو أخرى والآخر – على الأرجح الجزء الأكبر في معظم الاقتصادات بما في ذلك اقتصاد المملكة المتحدة – تم إنشاؤه بواسطة البنوك التجارية نتيجة لتقديم القروض لأشخاص مثل، حسنًا، أنت وأنا، نحن نعتمد بالكامل على هذه الأموال التي تم إنشاؤها عن طريق القروض. ثم ما يحدث هو أنه إذا تم سداد جميع القروض، فلن يتبقى لدينا أموال.

ولهذا السبب نعيش في اقتصاد قائم على الديون. لأنه ليس لدينا أي فكرة أخرى حول كيفية إنشاء الأموال التي نحتاجها لإجراء معاملاتنا اليومية. وبالتالي، فإننا نعتمد على استمرار الناس في اقتراض الأموال من البنوك في الاقتصاد للتأكد من أن لدينا إمدادات مستمرة من الأموال الجديدة لتحل محل تلك التي يسددها المقترضون إلى البنوك يومًا بعد يوم، مع قروضهم يتم إلغاؤها نتيجة لذلك واختفاء الأموال نتيجة لذلك. لذا، علينا أن نعيش في اقتصاد ائتماني، وعلينا أن نعيش في اقتصاد يقترض فيه الناس.

لكن هذا أمر مثير للقلق حقاً لأنه، كما نعلم جميعاً، في فترات الركود الاقتصادي، لا يقترض الناس. إنهم يفقدون الثقة في القيام بذلك، ولا يخرجون وينفقون، ونتيجة لذلك، ينخفض ​​المعروض النقدي. ولهذا السبب نعاني من الركود.

لذلك، ما نحتاجه داخل أي اقتصاد هو نظام التوازن، وهو أنه عندما يكون الاقتصاد في حالة جيدة، وتقوم البنوك بإنشاء الكثير من الأموال لأن الناس يريدون الاقتراض، يكون لدينا وضع يكون فيه المعروض النقدي قويًا. وبالتالي، لا تحتاج الحكومة بالضرورة إلى ضخ الكثير من الأموال في الاقتصاد.

عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا، عندما لا يرغب الناس في الاقتراض، عندما يكون هناك تهديد بالركود، عندما يشعر الناس أنه من الخطورة جدًا أن يقوموا فعليًا بسداد دفعة أخرى مهما كان الغرض من القرض، يتعين على الحكومة ضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد للتأكد من أن كل شيء يعمل.

كيف نعرف أن هذا يحدث، وما الدليل؟ حسنًا، الأمر بسيط جدًا حقًا. بعد عام 2008، عندما اندلعت الأزمة المالية العالمية، لم يرغب الناس في الاقتراض. كانت البنوك معرضة للخطر، وكانت تبدو مشكوك فيها إلى حد كبير، وكان الناس يشعرون بالتوتر الشديد بشأن حالة العالم، ولم يرغبوا في الخروج واقتراض المال لشراء أي شيء، وبالتالي، كان على الحكومة إنشاء كميات هائلة من الحكومة الجديدة. خلقوا أموالاً لضخها في الاقتصاد من أجل الحفاظ على حركته.

لقد فعل التيسير الكمي ذلك. ولهذا السبب، فقد عوض النقص في الإقراض المصرفي لضمان وجود ما يكفي من أموال الائتمان المتاحة في الاقتصاد للحفاظ على عمله.

وحدث نفس الشيء مرة أخرى عندما أصيبنا بفيروس كورونا. لأنه لنفس السبب بالضبط، لم يكن الناس يقترضون. لم يتمكنوا حتى من الذهاب إلى متجر للاقتراض أو الشراء أو القيام بأي شيء آخر. ولذلك، كان على الحكومة أن تغلق أبوابها. لم يكن هناك أي شيء غير عادي، أو خطأ، أو شرير، أو ما يدعو للقلق بشأن هذه العملية. لقد كان الأمر مجرد قيام الحكومة بملء المكان الذي فشلت فيه البنوك التجارية بصراحة، ولم يرغب الناس في الاقتراض.

وكان عليهم ملء الفراغ لأن سداد قروض البنك التجاري كان مستمرًا لأن هذا هو ما تتطلبه اتفاقيات القرض.

لذلك، كان الاقتصاد معرضًا لخطر نفاد الأموال، وقامت الحكومة بتعويض النقص.

السبب وراء وجود تلك المخاطرة هو أنه عندما يتم سداد قرض البنك التجاري، سواء كان قرضًا، أو رهنًا عقاريًا، أو أيًا كان الغرض منه، عندما يتم سداده، يتم تدمير الأموال التي تم إنشاؤها به. لقد ذهب. لقد اختفى. يبدو الأمر كما لو أنه لم يكن موجودًا أبدًا لأن الوعود التي خلقته قد تم الوفاء بها. وانتهى مع. فينيتو. انتهى.

وعليك أن تفهم أنه إذا كنت تريد أن تفهم لماذا نعيش في اقتصاد حيث يجب دائمًا إنتاج الائتمان أو يجب على الحكومة تعويض العجز، وأنه لا يوجد شيء شرير في قيام الحكومة بذلك. من الضروري فقط التأكد من وجود أموال نقدية في الاقتصاد لإبقائنا جميعًا مستمرين.

سنتعامل مع إنشاء الأموال الحكومية في فيديو آخر. لأغراض هذا الفيديو، النقطة الأساسية هي أن سداد القرض البنكي يدمر الأموال التي أنشأها.