هذا هو أسبوع جمع التبرعات للرأسمالية العارية. لقد استثمر 901 جهة مانحة بالفعل في جهودنا الرامية إلى مكافحة الفساد والسلوك المفترس، لا سيما في المجال المالي. يرجى الانضمام إلينا والمشاركة عبر صفحة التبرع الخاصة بنا، والتي توضح كيفية التبرع عن طريق الشيك أو بطاقة الائتمان أو بطاقة الخصم أو PayPal أو Clover أو Wise. اقرأ عن سبب قيامنا بجمع التبرعات، وما أنجزناه في العام الماضي، وهدفنا الحالي، الوقاية من الكاروشي.
إيف هنا. يناقش هذا المنشور ردود فعل السوق المتوقعة على مناظرة هاريس-ترامب والقدرة على التلاعب بهذه الأسواق. تحتاج حقًا إلى الإشارة إلى أنه على الرغم من أن هذه الأسواق تنوي أن تكون مسابقات جمال كينزية، حيث يحاول المشاركون تخمين من هو الفائز الشعبي، بدلاً من اتخاذ اختيارهم الخاص. ومع ذلك، سجلت أسواق التنبؤ بعض الإخفاقات الكبرى. تسمح المملكة المتحدة بالمراهنة على الأحداث الانتخابية، والتي تعمل من حيث الحجم كسوق تنبؤ أكبر مقارنة بعدد الأصوات الأساسية التي فحصها أي من سوق التنبؤ أدناه. في التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، خسر المروجون للمملكة المتحدة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بأربع نقاط. والحقيقة أنه فاز بهدفين. اتضح أن هؤلاء المراهنين لم يكونوا قادرين بشكل كافٍ على التماهي مع المشاعر العامة، بدلاً من مشاعرهم الخاصة. اتضح أن عدد الرهانات لصالح خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كانت أكبر بكثير من تلك المعارضة، لكن المضاربين المناهضين لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وضعوا رهانات على أن IIRC كانت أكبر بثلاث مرات من الرهانات على فوز خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. يرتبط الميل إلى التصويت لصالح البقاء بالطبقة.
بقلم راجيف سيثي، أستاذ الاقتصاد بكلية بارنارد بجامعة كولومبيا. أستاذ خارجي، معهد سانتا في. نشرت أصلا في موقعه
المناظرة الأولى (وربما الأخيرة) بين مرشحي الحزبين الرئيسيين لمنصب رئيس الولايات المتحدة موجودة الآن في الكتب.
من السابق لأوانه أن نعرف بالضبط كيف سيؤثر هذا النقاش على متوسطات الاقتراع والنماذج الإحصائية المختلفة التي تعتمد عليها. لكن التحركات في أسواق التنبؤ تعطينا لمحة عما قد يلوح في الأفق.
يوضح الشكل أدناه أسعار عقد Harris على PredictIt وPolymarket على مدى أربع وعشرين ساعة تشمل المناقشة، وتم تعديلها للسماح بتفسيرها على أنها احتمالات وتسهيل المقارنة مع النماذج الإحصائية.1
قبل خمس ساعات من المناظرة، اختلفت الأسواق حول نتيجة الانتخابات، حيث رأت شركة PredictIt أن السباق هو بمثابة قلب عملة معدنية، بينما أعطى Polymarket ترامب الأفضلية. بعد المناقشة، استمرت الأسواق في الاختلاف، لكن بوليماركت الآن ترى أن السباق متساوٍ، في حين أن PredictIt يمنح هاريس الأفضلية.
وعلى الرغم من هذه الخلافات، استجاب السوقان للنقاش بطريقة متشابهة للغاية، حيث تحركا في نفس الاتجاه وبنفس الدرجة تقريبًا. بعد ساعة واحدة من المناقشة، ارتفع احتمال فوز هاريس من 50 إلى 54 على موقع PredictIt، ومن 47 إلى 50 على موقع Polymarket. تقلبت الأسعار حول هذه المستويات الأعلى بعد ذلك.
لا يمكن للنماذج الإحصائية مثل تلك التي نشرتها FiveThirtyEight، وSilver Bulletin، وThe Economist أن تستجيب لمثل هذه الأحداث على الفور – فسوف يستغرق الأمر عدة أيام حتى يصبح تأثير المناقشة (إن وجد) محسوسًا في استطلاعات الرأي الخاصة بسباق الخيل، والنماذج سوف يستجيب عندما تفعل استطلاعات الرأي.
وهذه إحدى ميزات الأسواق باعتبارها آليات للتنبؤ – فهي تستطيع أن تأخذ في الاعتبار مصادر المعلومات الجديدة والنوعية دون تأخير، وتستمر في تقديم تنبؤات متماسكة حتى عندما تفقد النماذج الاستمرارية والموثوقية في مواجهة أحداث غير مسبوقة.
لكن الأسواق لها عيوبها أيضًا، فهي يمكن أن تكون عرضة لردود الفعل المبالغ فيها والتلاعب. لذلك سأتطلع لأرى كيف تتطور توقعات النماذج خلال الأيام القادمة. ستكون هناك عوامل مربكة بالطبع، لذا فهذه ليست تجربة نظيفة. لكن ما تتوقعه الأسواق هو زيادة احتمال فوز هاريس بحوالي ثلاث إلى أربع نقاط مئوية بمجرد تعديل النماذج لتأثيرات المناقشة.
وفي حين استجابت الأسواق للمناقشة بطريقة مماثلة، فإن الخلاف بينها بشأن نتائج الانتخابات لم يضيق. وهذا يثير التساؤل حول كيفية استمرار هذا الخلاف في مواجهة الحوافز المالية. ألا يستطيع المتداولون المراهنة ضد ترامب على Polymarket وضد Harris على PredictIt، وتحقيق مكاسب معينة تبلغ حوالي أربعة بالمائة على مدى شهرين، أو أكثر من ستة وعشرين بالمائة بمعدل سنوي؟ أليس من شأن السعي وراء مثل هذه الفرص للمراجحة أن يؤدي إلى توافق الأسعار عبر الأسواق؟
هناك العديد من العقبات التي تحول دون تنفيذ مثل هذه الاستراتيجية. PredictIt يقتصر على المقيمين المعتمدين في الولايات المتحدة الذين يمولون الحسابات نقدًا، في حين أن التداول في Polymarket يعتمد على العملات المشفرة ولا تقبل البورصة الودائع النقدية من المقيمين في الولايات المتحدة. وهذا يؤدي إلى تجزئة السوق ويحد من المراجحة عبر الأسواق. بالإضافة إلى ذلك، لدى PredictIt حدًا يبلغ 850 دولارًا لحجم المركز في أي عقد معين، بالإضافة إلى هيكل رسوم عقابية.
وهذا يقودنا إلى سؤال طبيعي: ما هي السوق التي يجب أن نأخذها على محمل الجد كآلية للتنبؤ؟ ليس لدى Polymarket أي حدود على حجم الصفقة وتتمتع بحجم تداول أكبر بكثير، حيث تم المراهنة بما يقرب من 900 مليار دولار في السوق الفائزة بالرئاسة حتى الآن (مقارنة بحوالي 37 مليون دولار في السوق المقابلة على PredictIt). لكن الحجم الأكبر لا يعني دائمًا تنبؤًا أفضل، ويمكن أن تؤدي حدود المراكز إلى تحسين دقة التنبؤ من خلال ضمان عدم وجود أي متداول كبير مقارنة بالسوق ككل.
ورغم أن المراجحة تضع حدوداً لمدى اختلاف الأسواق، إلا أنه لا يوجد مثل هذا القيد على النماذج الإحصائية. وهنا يكون الخلاف أكبر بكثير، إذ تتراوح احتمالية فوز ترامب بين 45% في مجلة FiveThirtyEight، و49% في مجلة The Economist، و62% في مجلة Silver Bulletin.
لماذا هذا الاختلاف المذهل بين النماذج التي تستخدم نفس المكونات بشكل أساسي؟ أحد الأسباب هو “تعديل ارتداد الاتفاقية” المشكوك فيه في نموذج Silver Bulletin، والذي بدونه سيكون خلافها مع FiveThirtyEight ضئيلًا.
ولكن يبدو أيضًا أن هناك بعض الاختلافات العميقة في بنية الارتباط الأساسية في هذه النماذج والتي أجدها محيرة للغاية. على سبيل المثال، وفقا لنموذج النشرة الفضية، من المرجح أن يفوز ترامب بولاية نيو هامبشاير (30 في المائة) مقارنة بفوز هاريس بأريزونا (23 في المائة). ويصنف النموذجان الآخران هاتين الولايتين بشكل مختلف تماما، حيث يكون فوز هاريس في أريزونا أكثر احتمالا بكثير من فوز ترامب في نيو هامبشاير. بغض النظر عن تعديلات الارتداد التقليدية، فإن بنية الارتباط عبر الولايات في نموذج Silver Bulletin لا تبدو معقولة بالنسبة لي.
على أية حال، بمجرد انتهاء الانتخابات، يمكننا تقييم أداء التنبؤ لمختلف النماذج والأسواق بناءً على اختبار الربحية للدقة التنبؤية. إن تحليلنا لهذا الأمر قيد التنفيذ بالفعل، وإنني أتطلع إلى الإبلاغ عن النتائج في الوقت المناسب.
1 التعديل ضروري لأن أسعار العقدين لا تتساوي دائما مع سعر واحد، وذلك بسبب الرسوم وحقيقة أنهما يتم تداولهما بشكل مستقل. لتحويل الأسعار إلى احتمالات، يمكن تقسيم سعر كل عقد على مجموع أسعار العقدين. على سبيل المثال، في نهاية الفترة الموضحة، تم تداول عقود هاريس وترامب بسعر 55 سنتًا و47 سنتًا على التوالي على منصة Predictit. وهذا يترجم إلى احتمالات 54 و 46 في المئة. الأسعار المعدلة لعقود ترامب هي (من حيث البناء) صورة طبق الأصل لأسعار هاريس:
